Das Goldlöckchen-Szenario entwickelt sich immer mehr zum Goldlöckchen-Albtraum. Die Aktienmärkte setzen auf den baldigen Zinsgipfel/ Pivot und nachfolgende deutliche Zinswende im Jahresverlauf. Zugleich sollte die Konjunktur überraschend gut florieren und eine Rezession vermieden werden. Die aktuelle Gemengelage aus Konjunktur- und Inflationsdaten lässt diesen Traum zunehmend in einen Albtraum wandeln. Der Rückgang der Inflation wird bereits oberhalb der 6% (Ziel der Notenbank liegt bei 2%) deutlich ausgebremst. Der Arbeitsmarkt als nachlaufender Indikator bleibt weiter viel zu straff, der Konsum zu stark, außerdem Chinas Reopening und der Rebound der Energiepreise. Faktoren, welche primär inflationär wirken und den Rückgang der Verbraucherpreise weiter abbremsen werden. Die US-Notenbank Fed hat vor diesem Hintergrund keine Möglichkeit eine Zinswende zu vollziehen, eher dürfte das Gegenteil eintreten und weitere Zinserhöhungen bis weit in den Frühling folgen. Die Folge? Erste Frühindikatoren zeigen bisher mit einer sehr hohen Wahrscheinlichkeit eine Rezession in der 2. Jahreshälfte an. Eine weiter anziehende und stark restriktive Geldpolitik wird diese Prognose bestätigen und die Rezession vertiefen. Der Goldlöckchentraum droht immer mehr zum Albtraum zu werden.
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Wichtige Wochentermine:
- Montag:
- Feiertag USA
- 16:00 Uhr Eurozone Verbrauchervertrauen Februar
- Dienstag:
- 09:30 Uhr BRD Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe Februar (vorläufig)
- 09:30 Uhr BRD Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor Februar (vorläufig)
- 10:00 Uhr Eurozone Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe Februar (vorläufig)
- 10:00 Uhr Eurozone Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor Februar (vorläufig)
- 11:00 Uhr BRD ZEW-Konjunkturerwartungen Februar
- 15:45 Uhr USA S&P Global Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe Februar (vorläufig)
- 15:45 Uhr USA S&P Global Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor Februar (vorläufig)
- 16:00 Uhr USA Verkauf bestehender Häuser Januar
- Mittwoch:
- 08:00 Uhr BRD Verbraucherpreise Januar (endgültig)
- 10:00 Uhr BRD ifo-Geschäftsklimaindex Februar
- 20:00 Uhr USA Fed-Protokoll
- Donnerstag:
- 11:00 Uhr Eurozone Verbraucherpreise Januar (endgültig)
- 14:30 Uhr USA BIP Q4 (2. Veröffentlichung)
- Freitag:
- 08:00 Uhr BRD GfK-Konsumklima März
- 08:00 Uhr BRD BIP Q4 (2. Veröffentlichung)
- 14:30 Uhr USA PCE-Kernrate Januar
- 16:00 Uhr USA Konsumklima Uni Michigan Februar (endgültig)
Blicken wir auf einige interessante Chartbilder:
Wir beginnen die Chartreihe mit einem Performancevergleich zwischen Nasdaq100 (blau), S&P500 (gelb), Dow Jones (lila) und DAX seit Jahresbeginn 2023. DAX (+11,19%), S&P500 (+6,24%), Dow Jones (+2,05%) und Nasdaq100 (+12,97%).
Im großen Vergleich seit Anfang der 1990-er Jahre ist die Divergenz zwischen Growth & Value weiterhin auf einem Rekordhoch. Das Umschichten seit 2022 fällt bisher nur minimal ins Gewicht. Nur ein anhaltender radikaler Umschwung der Geldpolitik könnte diese enorme Divergenz wohl wieder deutlich verringern. Der Bärenmarkt ist im breiten Markt bisher ohne Kapitulationsphase und eher als Korrektur zu werten.
Ein kurzer Blick in den US-Markt (Komplette Updates für den US-Markt gibt es auf Trading-Portal.NET – Premium) ins übergeordnete Bild. Der S&P500 konnte die 4.200 nicht mehr erreichen und schloss nah am Wochentief. Der Rebound zur Ausbruchszone 4k/3.950 könnte sich in der Vorbereitung befinden. Die 4.090 bildet weiterhin den umkämpften Bereich. Oberhalb halten die Bullen eine Range zur 4.150 aktiv. Darüber 4.180 und 4.200. Anschließend wird das Gap-Close 4.220/.230 wahrscheinlich. Unterhalb rückt über die 4.025 die Ausbruchszone an der 4.000 wieder in den Blickpunkt. Darunter weiterer Abgabedruck zum wichtigen Kombisupport 3.950. Bei Bruch deutliche Eintrübung im Chartbild mit ersten Zielen bei 3.9 und 3.850.
Der Blick zum Dow Jones, der sich seit Ende Januar abwartend im symmetrischen Dreieck im Seitwärtstrend bewegt. Ein Ausbruch dürfte starke Dynamik bringen. Oberhalb der 33.600 (50-Tagelinie) steht weiterhin eine Spanne zur 34.250. Darüber Aufhellung zum Dezemberhoch 34.6. Bei Bruch 35k. Unterhalb rücken hingegen die 33.400 (Dreieckunterkante) in den Fokus. Bei Bruch 33k (ema200) und anschließend der Weg über die .600 zum entscheidenden Support 32.350. In der zweiten Grafik ist das übergeordnete Bild im Dow Jones Quartalschart zu erkennen.
Der Nasdaq100 steht nach seiner +20% Rally seit Anfang Januar wieder vor seinen 200-Tagelinien. Die Bullen brauchen in diesem Bereich den dynamischen Abpraller, um den Ausbruch zu festigen. Ein Durchbruch wurde das Bild schnell wieder eintrüben. Der ema200 bei 12.180 stellt den ersten relevanten Support. Oberhalb bleibt die Range zur 12.5 aktiv. Darüber rücken wieder 12.8 und anschließend die 13k in den Fokus. Bei Bruch Weg ins Gap bei 13.230. Unterhalb rückt hingegen die 11.920 (sma200) in den Blickpunkt. Bei Bruch 11.700. Nachfolgend 11.450 und das Chartbild würde wieder bärisch kippen.
Nachfolgend auch die übergeordneten Bilder im Monatschart (1 Kerze = 1 Monat) und Jahreschart (1 Kerze = 1 Jahr).
Der weitere Blick zum DAX Quartalschart (jede Kerze stellt ein Quartal dar) seit 1990, wo der DAX nach drei roten Quartalskerze in Folge (gab es zuletzt inmitten der Finanzkrise 2008 und zur Dotcom-Bubble 2000) eine scharfe Gegenbewegung einleiten konnte. Ein nachhaltiger Bruch durch die Zone 14.8/15.1 würde das charttechnische Bild wieder nachhaltig aufhellen.
Folgende übergeordnete Cluster sind nun im Quartalschart zu nennen:
- 16k > 15.8 > 15.6 > 15.350 > 15.1k/14.8 > 14.5 > 14k > 13.6 > 13.3 > 13k > 12.600 > 12.180 > 11.850 > 11.450 > 11k
Zum Abschluss noch die neuen Pivot-Punkte für die nächste Woche und den Monat Februar.
Ergänzend auch noch die Pivot-Punkte für das Gesamtjahr 2023.
Nachfolgend der DAX vom großen ins kleine Bild analysiert:
Xetra-DAX Monatschart.
Der Blick zum DAX Monatschart, wo der DAX seit Oktober 30% zulegen konnte. Mit der 14.8/15k wurde eine wichtige Marke überwunden. Die 15.1 stellen einen ersten relevanten Bereich im Monatschart. Oberhalb steht die Spanne zur 15.600. Darüber 15.800 zur 16k. Bei Bruch 16.085/.230 (AZH). Unterhalb sei hingegen die Range zur Ausbruchszone 14.8 aktiv. Darunter erste Eintrübung zur 14.450. Bei Bruch 14.3 und der nächstgrößere Support 14k/13.8.
Der Blick zum Wochenchart, wo sich der DAX volatil innerhalb der Vorwochenrange bewegte und neue Signale vermied. Die 15.480 stellen im Wochenchart einen ersten relevanten Bereich.
Oberhalb bleibt der Cluster zum Monatshoch an der 15.640 aktiv. Darüber weitere Aufhellung zur Keiloberkante bei 15.800. Bei Bruch Chance auf 16k.
Unterhalb steht hingegen erneut eine erste Spanne zur 15.310 und .275. Darunter folgt die Bewegung zur 15.120. Bei Bruch öffnet sich die Tür zur wichtigen Ausbruchszone 15k und 14.8. Anschließend erste Eintrübung zum sma100 bei .650.
Xetra-DAX Tageschart:
Der Blick zum kurzfristigen Chartbild, um die untergeordneten Marken besser zu erkennen.
Kurzum für den Tageschart:
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Allgemeiner Hinweis:
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