Die Aktienmärkte konnten nach den neuen geldpolitischen Beschlüssen der Fed die Widerstände nicht nachhaltig herausnehmen. Die US-Notenbank stellt sich auf einen langen und zähen Kompromissweg zwischen Inflationsbekämpfung und der Vermeidung von systemischen Risiken sowie einer Rezession ein. Ein schwieriger Pfad, der uns an den Märkten noch viele Monate begleiten wird.

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Wichtige Termine:

• 13:30 Uhr USA Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe Vorwoche
• 15:00 Uhr USA Neubauverkäufe Februar
• 16:00 Uhr Eurozone Verbrauchervertrauen März (vorläufig)

Der Blick zum Wochenchart, wo der DAX die Seitwärtsrange nach unten verlassen hat und mit der 14.650 die erste größere Supportzone erreichen konnte. Eine Konsolidierung wäre oberhalb möglich. Bei Bruch droht der direkte Weg zur 14k. Die 15.960 stellen im Wochenchart einen ersten relevanten Bereich.

Oberhalb bleibt der Cluster zur 15.150 und zur Widerstandszone .250/.290 aktiv. Darüber folgt die weitere Aufhellung zur 15.430 und .530. Bei Bruch Chance auf ein neues Jahreshoch an der .700.

Unterhalb stellen hingegen die 14.760 und .650 (sma100) eine erste wichtige Supportzone. Darunter die Eintrübung über die 14.480 zur 14.395. Bei Bruch der ema100 bei 14.185. Anschließend 14.020/13.900.

Xetra-DAX Tageschart:
Der Blick zum kurzfristigen Chartbild, um die untergeordneten Marken besser zu erkennen.

Kurzum für den Tageschart:

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Xetra-DAX Schluss heute bei 15.216,19 und +0,14%. Wochenperformance: +3,03%. Performance März: -0,97%.

Die Aktienmärkte mit Zurückhaltung vor den geldpolitischen Entscheidungen der Fed (ab 19 Uhr)

Anbei der DAX im Wochenverlauf.

Anbei die heutigen Pivot-Punkte für den S&P500, Dow Jones und Nasdaq100.

Dieser Bereich wird fortlaufend aktualisiert.

FED-Zinsentscheid: 5,00% – erwartet: 5,00% – Vormonat: 4,75%

• Das Kurz-Statement wird 19:00 Uhr veröffentlicht.
  • https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20230322b.htm
• 19:30 Uhr erläutert Powell die Entscheidungen in der Pressekonferenz:
  • https://youtube.com/live/u1HGNUUtE70?feature=share

Die Keynotes aus dem Begleittext und der Pressekonferenz:

• Die Fed hebt den Leitzins wie erwartet um 25 Basispunkte auf das Zielband von 4,75 % bis 5 % an. Die Beamten gehen weiterhin davon aus, dass der Leitzins Ende 2023 bei 5,1 % liegen wird. Die QT wird nicht beendet. Die Fed wird den Abbau von Staatsanleihen und MBS-Beständen im gleichen Tempo fortsetzen.
• 2023 Endgültiger Satz unverändert bei 5,1%
• Die Formulierung „kontinuierliche Erhöhungen der Zielspanne“ wird gestrichen und durch „eine gewisse zusätzliche Straffung der Politik kann angemessen sein“ ersetzt.
• Man bleibt doch recht auf Kurs. Alles unverändert. Auch kein Ende von QT. Bzw. noch nicht mal die Verringerung.
• Zinssenkungen 2023 nicht erwartet.
• Markterwartung: Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung um 25Bp im Mai bei 62%. Dann 3 Zinssenkungen bis Januar 2024
• Pressekonferenz:
  • https://youtube.com/live/u1HGNUUtE70?feature=share
  • PK beginnt…
  • Erste Worte zum Bankensektor
  • POWELL: FED, TREASURY, FDIC HABEN SCHON FRÜHER ENTSCHLOSSEN GEHANDELT
  • POWELL: DIE ERSPARNISSE DER EINLEGER SIND SICHER
  • POWELL: BEREIT, ALLE INSTRUMENTE EINZUSETZEN, UM DAS BANKENSYSTEM ZU SCHÜTZEN
  • Fed Powell: Inflation „bleibt zu hoch, Arbeitsmarkt immer noch angespannt“ – Fed bleibt fest entschlossen, die Inflation auf 2 % zu bringen – Verbraucherausgaben scheinen in diesem Quartal angezogen zu haben
  • Powell: Politische Entscheidungsträger erwarten im Allgemeinen ein weiterhin gedämpftes Wachstum – Fast alle Mitglieder des FOMC sehen die Wachstumsrisiken als abwärts gewichtet an – „Wir erwarten, dass die Wachstumsrisiken im Laufe der Zeit in ein besseres Gleichgewicht kommen
  • POWELL: LÄNGERFRISTIGE INFLATIONSERWARTUNGEN SCHEINEN GUT VERANKERT
  • Powell: Rückführung der Inflation ist noch ein langer Weg, der holprig sein wird – Inflation immer noch deutlich über dem Zielwert
  • Powell: „Die Ereignisse im Bankensystem werden wahrscheinlich zu einer Verschärfung der Kreditbedingungen führen“
  • Fragerunde beginnt…
  • Powell: Projektionen sind kein Plan, Pfad wird nach Bedarf angepasst – Reduzierung der Inflation wird wahrscheinlich eine Periode unter dem Trendwachstum erfordern – Wahrscheinlich wird ein Wachstum unter dem Trend und ein weicherer Arbeitsmarkt benötigt
  • Powell: Bankensystem ist gesund und widerstandsfähig
  • POWELL: MÖGLICHERWEISE WIRD DIE BANKENKRISE NUR BESCHEIDENE AUSWIRKUNGEN HABEN
  • Powell: Wir haben eine Zinspause in Erwägung gezogen; die Zinserhöhung wurde von einem „starken Konsens“ unterstützt – die Notwendigkeit weiterer Erhöhungen wird von den tatsächlichen und erwarteten Auswirkungen der Kreditverknappung abhängen
  • Powell: Leitzinserhöhungen waren gut angekündigt, „viele Banken sind in der Lage, damit umzugehen
  • POWELL: DISINFLATION IST IN DEN USA IMMER NOCH ABSOLUT IM GANGE
  • POWELL: ICH WERDE MICH FÜR EINE STÄRKERE AUFSICHT UND REGULIERUNG EINSETZEN
  • Powell: Zinssenkungen im Jahr 2023 „nicht unsere Basiserwartung
  • POWELL: VERSCHÄRFTE KREDITBEDINGUNGEN KÖNNEN ZINSERHÖHUNGEN ERSETZEN
  • Powell: „Fed-Beamte sehen in diesem Jahr keine Zinssenkungen.“ Die Märkte sind da ganz anderer Meinung!
  • Powell: Politik muss straff genug sein, um die Inflation zu senken, ‚Ein Teil dieser Straffung kann von den Kreditbedingungen kommen‘ – ‚Wir werden genug tun, um die Inflation auf 2% zu senken‘
  • POWELL: WENN WIR DIE ZINSEN HÖHER ALS ERWARTET ANHEBEN MÜSSEN, WERDEN WIR DAS TUN
  • Powell: Der jüngste Bilanzanstieg hat nichts mit der Geldpolitik zu tun.
  • Powell: Schätzung der Arbeitslosenquote für 2023 ist eine ‚höchst unsichere Schätzung‘ – Rezessionen sind tendenziell nichtlinear, ‚also sehr schwer zu modellieren‘
  • Powell: Zu früh, um zu sagen, ob jüngste Effekte die Chancen für eine weiche Landung verändern – „Es gibt immer noch einen Weg zu einer weichen Landung, und wir versuchen, ihn zu finden
  • Powell: Finanzielle Bedingungen scheinen sich verschärft zu haben, und zwar „wahrscheinlich um mehr, als die traditionellen Indizes sagen
  • PK beendet.

Erwartungshaltung:

• Fed-Chef Powell vor einem Balanceakt. Vor der Bankenkrise hatte er eine weiter sehr restriktive Gelpolitik im Kampf gegen die Inflation angekündigt. Davon wird er nicht vollkommen zurückrudern können, ohne das Systemrisiko auf ein zu hohes Podest zu stellen. Er wird bemüht sein den Markt nicht zu überraschen.
• Ein weiterer Zinsschritt von 25 Basispunkten gilt als sehr wahrscheinlich. Die Formulierung „fortlaufende Zinserhöhungen“ dürfte wegfallen. Die Dot Plots könnten einen baldigen Pivot andeuten. „Datenabhängig“ wird die Fed von Sitzung zu Sitzung entscheiden. Keine Forward guidance.
• Powell wird weiter die absolute Bereitschaft erklären die Inflation auf das Ziel von 2% zu bringen. Risiken der Finanzstabilität kann die Fed mit ihren „Tools“ (neue Liquidität) entgegentreten.

Anbei die heutigen Pivot-Punkte für den DAX (Xetra).