Ruhiger Auftakt – Warten auf neue Impulse – US-Daten im Fokus

Die Aktienmärkte sind mit einer gewissen Vorsicht in die neue Handelswoche gestartet, wobei der DAX nach einem Druck auf die 18.000-Marke um Stabilität bemüht war. Angesichts der vorherrschenden bärischen Struktur seit der jüngsten Abwärtsbewegungen erscheinen weitere Rückgänge unter die 18.000-Marke wahrscheinlich. In den USA hingegen notieren der S&P 500 und der Nasdaq weiterhin nahe ihrer Allzeithochs, auch wenn der anstehende Wegfall der Aktienrückkäufe (Buybacks) in den kommenden Wochen eine Konsolidierung begünstigen könnte.

Am Dienstag erwarten die Märkte einige wichtige Konjunkturdaten, die potenziell mehr Bewegung bringen könnten. Die Veröffentlichung der ZEW-Konjunkturerwartungen für Deutschland und die Eurozone sowie die US-Einzelhandelsumsätze und die US-Industrieproduktion stehen an. Insbesondere die Einzelhandelsumsätze werden genau beobachtet, um ein besseres Bild vom Zustand der US-Konjunktur zu erhalten, was entscheidend sein könnte für die Erwartungen hinsichtlich der weiteren geldpolitischen Maßnahmen der Fed.

Wichtige Termine:

  • 11:00 Uhr BRD ZEW-Konjunkturerwartungen Juni
  • 11:00 Uhr Eurozone ZEW-Konjunkturerwartungen Juni
  • 11:00 Uhr Eurozone Verbraucherpreise Mai (endgültig)
  • 14:30 Uhr USA Einzelhandelsumsatz Mai
  • 15:15 Uhr USA Industrieproduktion Mai

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Der DAX verlor den Hangelmodus an der 50-Tagelinie und fiel direkt auf den Kombisupport an der 18k. Die übergeordnete 5. Welle (Bewegung von Oktober 2023) droht nun in die Konsolidierung zu gehen, die mehrere Wochen anhalten kann. Das m. Bollinger an der 18k stellt den ersten relevanten Bereich auf Wochensicht. Oberhalb bleibt die Range zur 18.250 aktiv, gefolgt von der 18.450. Darüber weitere Aufhellung zur 18.550/.770. Unterhalb wird an der 17.790/.750 das Apriltief unter Druck gesetzt, mit Chance eine Gegenbewegung einzuleiten. Darunter weitere Eintrübung zur 17.500/.400.

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DAX Abverkauf – Buybacks im Blackout – Nasdaq am Allzeithoch – Es wird ungemütlich

Die Aktienmärkte erlebten in der vergangenen Woche eine auffällige Zweiteilung. Während die US-Inflationsdaten schwächer ausfielen und das FOMC-Meeting der Fed Hoffnungen auf eine mögliche Zinssenkung im September weckte, zeigten sich an der Wall Street differenzierte Reaktionen. Während der Dow Jones, der Dow Transport und der Russell 2000 Index deutliche Schwächen zeigten oder gar abverkauft wurden, erreichten der S&P 500 und der Nasdaq, angetrieben durch Technologietitel wie Nvidia und Apple, neue Allzeithochs. Interessanterweise konnten diese beiden Indizes zulegen, obwohl die Mehrheit der gelisteten Unternehmen Verluste verbuchte. Im Gegensatz dazu schloss der DAX nahezu auf einem Monatstief und verlor fast 1.000 Punkte von seinem Höchststand, was auf eine mögliche umfassende Konsolidierung der Herbstrally hinweist. Ein weiterer Druckpunkt für die US-Märkte könnte die nun beginnende Blackout-Periode sein, in der Aktienrückkäufe bis Mitte Juli pausieren. Diese Buybacks stellen normalerweise ein bedeutendes Kaufvolumen dar, dessen Wegfall insbesondere in einem volumenschwachen Markt eine Konsolidierung begünstigen könnte.

In der kommenden Handelswoche richten sich die Blicke auf wichtige konjunkturelle Frühindikatoren sowie die ZEW-Konjunkturerwartungen aus Deutschland und der Eurozone und die Einzelhandelsumsätze aus den USA. Sollten weitere Konjunkturdaten Schwächen zeigen, könnte dies nicht mehr nach dem Prinzip „schlechte Nachrichten sind gute Nachrichten“ aufgefasst werden, sondern echte Sorgen um eine zu starke Abkühlung der US-Wirtschaft oder gar Rezessionsängste schüren. Mit einem Feiertag in den USA am Mittwoch und dem großen Verfallstermin am Freitag könnte die Woche zusätzlich an Spannung gewinnen. Die Bullen könnten vor erheblichen Herausforderungen stehen, insbesondere wenn der Wegfall der Buybacks zu einer verstärkten Volatilität führen sollte.

Wichtige Wochentermine:

  • Montag:
    • 04:00 Uhr China Industrieproduktion Mai
    • 14:30 Uhr USA Empire State Manufacturing Index Juni
  • Dienstag:
    • 11:00 Uhr BRD ZEW-Konjunkturerwartungen Juni
    • 11:00 Uhr Eurozone ZEW-Konjunkturerwartungen Juni
    • 11:00 Uhr Eurozone Verbraucherpreise Mai (endgültig)
    • 14:30 Uhr USA Einzelhandelsumsatz Mai
    • 14:30 Uhr USA Industrieproduktion Mai
  • Mittwoch:
    • Feiertag USA – Juneteenth
  • Donnerstag:
    • 08:00 Uhr BRD Erzeugerpreise Mai
    • 14:30 Uhr USA Anträge auf Arbeitslosenhilfe Vorwoche
    • 14:30 Uhr USA Philadelphia-Fed-Index Juni
    • 16:00 Uhr Eurozone Verbrauchervertrauen Juni (vorläufig)
  • Freitag:
    • Hexensabbat – Großer Verfallstermin
    • 09:30 Uhr BRD Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe Juni (vorläufig)
    • 09:30 Uhr BRD Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor Juni (vorläufig)
    • 09:30 Uhr Eurozone Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe Juni (vorläufig)
    • 09:30 Uhr Eurozone Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor Juni (vorläufig)
    • 15:45 Uhr USA S&P Global Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe Juni (vorläufig)
    • 15:45 Uhr USA S&P Global Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor Juni (vorläufig)
    • 16:00 Uhr USA Verkauf bestehender Häuser Mai

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Der DAX verlor den Hangelmodus an der 50-Tagelinie und fiel direkt auf den Kombisupport an der 18k. Die übergeordnete 5. Welle (Bewegung von Oktober 2023) droht nun in die Konsolidierung zu gehen, die mehrere Wochen anhalten kann. Das m. Bollinger an der 18k stellt den ersten relevanten Bereich auf Wochensicht. Oberhalb bleibt die Range zur 18.250 aktiv, gefolgt von der 18.450. Darüber weitere Aufhellung zur 18.550/.770. Unterhalb wird an der 17.790/.750 das Apriltief unter Druck gesetzt, mit Chance eine Gegenbewegung einzuleiten. Darunter weitere Eintrübung zur 17.500/.400.

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Blackout-Periode beginnt – Chance für die Bären?

Die Aktienmärkte erlebten nach den kürzlichen geldpolitischen Entscheidungen der US-Notenbank Fed und den neuesten Inflationsdaten einen impulsarmen Handelstag, der prompt Schwäche ins Spiel bringt. Der DAX stürzte direkt auf sein Monatstief, und auch die Wall Street zeigte breit gefächerte Schwäche, abgesehen vom KI-Tech-Sektor, der als starker Outperformer fungierte und Indizes wie den Nasdaq und S&P 500 noch stabil hält. Die seit April aktive Impulsbewegung könnte jedoch an einem Wendepunkt stehen. Eine Konsolidierung scheint sich aufgrund der erreichten Zielzonen anzubieten, und der bevorstehende Beginn der Blackout-Periode für Buybacks ab morgen könnte zeitlich passend kommen. Diese Phase, in der signifikante Aktienrückkäufe pausieren und bis Mitte Juli andauern wird, entzieht dem Markt wichtige Käuferkräfte, was eine gesunde Konsolidierung fördern könnte.

Der Wirtschaftskalender ist zum Wochenausklang eher dünn, mit dem Verbrauchervertrauen der Universität Michigan am Freitag als einzig nennenswertem Termin. Dieser Bericht wird auch Einblick in die Inflationserwartungen der Verbraucher bieten. Angesichts der fehlenden Impulse und des bevorstehenden Rückgangs der Buybacks könnte der Markt anfällig für Gewinnmitnahmen sein, die zu einer eingetrübten Wochenkerze führen könnten.

Wichtige Termine:

  • 16:00 Uhr USA Konsumklima Uni Michigan Juni (vorläufig)

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Der DAX hängt seit 4 Wochen innerhalb einer engen Range und verteidigt weiter den Support an der 50-Tagelinie. Die übergeordnete 5. Welle (Bewegung von Oktober 2023) hätte das Mindestziel bereits erreicht. Flache Konsolidierungen oberhalb der 18.250 können die Welle aber noch weiter ausdehnen (untergeordneter 5-Weller). Bisher ist die Abwärtsbewegung also noch nicht zu stark für die Bären, aber das Puffer ist nahezu aufgebraucht. Die 18.570 stellen den ersten relevanten Bereich auf Wochensicht. Oberhalb bleibt die Range zur 18.770 aktiv. Darüber Chance auf Aufhellung zum Allzeithoch 18.970/19.000. Unterhalb droht nach der .420 hingegen die Range zur .350 und .250 aktiv. Darunter Eintrübung zur 18k.

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Fed Powell legt sich nicht fest! – Buybacks vor dem Ende

Die Börsen durchlebten am Mittwoch eine Berg- und Talfahrt, nachdem die neuesten US-Inflationsdaten eine positive Überraschung boten und ihren Abwärtstrend fortsetzten, was den Märkten zunächst Auftrieb verlieh. Allerdings nahm die Volatilität zu, als die geldpolitischen Entscheidungen der US-Notenbank Fed veröffentlicht wurden. Entgegen der Markterwartungen, die von zwei Zinssenkungen für 2024 ausgingen, stellte die Fed nur eine Zinssenkung in Aussicht und zeigte sich in ihren Äußerungen leicht restriktiver und hawkischer. Fed-Chef Jerome Powell betonte in der Pressekonferenz die Datenabhängigkeit der Fed und erklärte, man sei bereit, angemessen zu reagieren, sollten sich die wirtschaftlichen Bedingungen deutlich verschlechtern oder die Inflation erneut ansteigen. Seine vorsichtigen Kommentare ließen die anfängliche Euphorie an den Märkten etwas abklingen, da die Investoren seine Aussagen als nicht festlegend interpretierten.

Ein weiterer Faktor, der in den kommenden Wochen die Märkte beeinflussen könnte, sind die Aktienrückkäufe, auch bekannt als Buybacks. Diese haben besonders den Technologiesektor in den letzten Tagen unterstützt. Mit dem Beginn der Blackout-Periode, die sich von Mitte Juni bis Mitte Juli erstreckt, werden diese Rückkäufe stark abnehmen. Diese Periode könnte einen kritischen Moment für die Aktienmärkte darstellen, da ein signifikanter Unterstützungsfaktor wegfällt, was potenziell zu einer Marktkonsolidierung führen könnte.

Wichtige Termine:

  • 11:00 Uhr Eurozone Industrieproduktion April
  • 14:30 Uhr USA Anträge auf Arbeitslosenhilfe Vorwoche
  • 14:30 Uhr USA Erzeugerpreise Mai

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Der DAX hängt seit 4 Wochen innerhalb einer engen Range und verteidigt weiter den Support an der 50-Tagelinie. Die übergeordnete 5. Welle (Bewegung von Oktober 2023) hätte das Mindestziel bereits erreicht. Flache Konsolidierungen oberhalb der 18.250 können die Welle aber noch weiter ausdehnen (untergeordneter 5-Weller). Bisher ist die Abwärtsbewegung also noch nicht zu stark für die Bären, aber das Puffer ist nahezu aufgebraucht. Die 18.570 stellen den ersten relevanten Bereich auf Wochensicht. Oberhalb bleibt die Range zur 18.770 aktiv. Darüber Chance auf Aufhellung zum Allzeithoch 18.970/19.000. Unterhalb droht nach der .420 hingegen die Range zur .350 und .250 aktiv. Darunter Eintrübung zur 18k.

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Fed und US-Inflation -Bringt Powell die Überraschung?

Die Börsen blieben auch am Dienstag ohne signifikante wirtschaftliche Impulse, wobei besonders die Wall Street im Vorfeld der bedeutenden Ereignisse am Mittwoch in einer Art Wartestellung verharrte. Erwartet werden die neuen US-Inflationsdaten sowie die Zinsentscheidung der US-Notenbank Fed, welche die Marktrichtung maßgeblich beeinflussen könnten. Der DAX hingegen weitete seine Verluste weiter aus und testete die untere Grenze seiner bisherigen Flaggenformation. Sollte es zu weiteren Kursverlusten kommen, könnten die Tiefstände vom April wieder relevant werden. Es fällt auf, dass der DAX im Vergleich zu den US-Indizes wie dem S&P 500 und dem Nasdaq, die sich nahe ihrer Allzeithochs bewegen, als Underperformer agiert.

Von der Fed wird allgemein erwartet, dass sie auf Zeit spielt und die Datenabhängigkeit ihrer Politik betont. Die Markterwartungen sehen derzeit zwei Zinssenkungen in diesem Jahr vor, wobei Überraschungen sowohl nach oben als auch nach unten starke Marktreaktionen auslösen könnten. Der Mittwoch könnte daher entscheidende Impulse für die weitere Marktentwicklung liefern, besonders in Hinblick auf eine mögliche Konsolidierung. Zusätzlich ist zu beachten, dass die Blackout-Periode für Aktienrückkäufe zunehmend ausgedehnt wird. Aktuell befinden sich bereits 20% der S&P 500 Unternehmen in ihrer Blackout-Periode, und bis zum Ende der Woche wird sich dieser Anteil auf 50% erhöhen. Dies könnte das Handelsvolumen beeinflussen und die Marktvolatilität weiter steigern.

Wichtige Termine:

  • 08:00 Uhr BRD Verbraucherpreise Mai (endgültig)
  • 14:30 Uhr USA Verbraucherpreise Mai
  • 20:00 Uhr USA Fed-Zinsentscheid/ 20:30 Uhr Pressekonferenz

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