Der Markt durchlebte eine sehr ereignisreiche Woche, in der die Lethargie der Seitwärtsrange aus den Vorwochen dynamisch aufgelöst werden konnte. Bei den US-Indizes sowie beim DAX wurden damit wichtige Ziele auf Quartalssicht zügig angelaufen. Die Saisonalität – Sell in May… – könnte damit in diesem Jahr überpünktlich beginnen.

Blicken wir kurz auf das große übergeordnete Bild…

Der erste Monat im Quartal wäre nun abgeschlossen und vor genau einem Monat erfolgte an dieser Stelle der Hinweis, dass der Quartalsstart deutlich bullischer zu werten sei, als die herrschende bärische Grundstimmung am Markt suggerierte. Vor starken Konterbewegungen der Bullen und einem abschließenden Squeeze Richtung 11.3/11.5 in diesem Quartal wurde früh hingewiesen. Das 2. Quartal wäre nun erst einen Monat alt und dieses Quartalsziel wurde sehr zügig erreicht. Auf diesem Niveau keine bullische Bewegung, sondern eine klassische Bärenmarktrally.

Der DAX vor einem Monat.
Der DAX heute.

Im DAX Quartalschart ist die mehrfach erwähnte neutrale Quartalsrange gut zu erkennen und wurde im Xetra-Handel weit durchlaufen, im Future sogar bereits komplett. Die Erholungsbewegung wurde durch den positiven Quartalsstart ermöglicht und sehr schnell vollendet.

DAX Quartalschart
DAX Quartalschart.

Das große DAX Chartbild der letzten 25 Jahre zeigt ein ganz ähnliches Bild. Zu sehen sind die letzten beiden großen Bärenmärkte und zum Vergleich die aktuelle noch junge Bewegung. Die Verbindungslinie der letzten beiden Korrekturen wurde verletzt, aber auf Monatsschlussbasis verteidigt. Die Bärenmarktrally wurde so ermöglicht und die übergeordnete Zielzone bereits tangiert. Eine weitere starke Abverkaufswelle muss im Anschluss fest eingeplant werden.

DAX seit 25 Jahren mit Prognosepfeilen
DAX seit 25 Jahren mit Prognosepfeilen.

Der Blick in die USA zum S&P500, wo in den vergangenen Wochen ebenso eine scharfe Bärenmarktrally durchlaufen werden konnte. Die Prognose vom 21. März zeigt, die Bewegung kam Dank Supportverteidigung nicht unvorbereitet und steht trotzdem auf einem äußerst fragilen Gerüst. Kann die rechte Schulter einer SKS-Formation ausgebildet werden? Eine Entscheidung könnte nun direkt in der saisonal schwierigen Zeit fallen (“Sell in May…“)!

Ergänzend dazu auch noch der übergeordnete S&P500 Quartalschart der letzten 25 Jahre mit meinem potentiellen Bärenmarktziel. Nach Abpraller am mittleren Bollingerband wurde in der vergangenen Woche das obere Bollinger getestet.

S&P500 im großen Quartalschart seit 25 Jahren.

Nachfolgend eine vereinfachte Darstellung der Nasdaq mit den letzten beiden Bärenmärkten. Jedes Mal folgte noch ein scharfer Rebound, bevor der Bärenmarkt seine volle Kraft entfalten konnte. Diesmal ist alles anders?

Nasdaq
Nasdaq & die Bewegungen seit den letzten beiden Bärenmärkten.

Zum Abschluss dieser kleinen Chartreihe der Blick zur Saisonalität. Eine der bekanntesten Börsenweisheiten lautet “Sell in May and go away, but remember to come back in September.“. Der nachfolgende Chart, wo der genannte Zeitraum Jahr für Jahr markiert wurde, stellt dar, dass diese Weisheit durchaus ihre Daseinsberechtigung hat. Sehr häufig gab es zwischen Mai und September den stärksten Rücksetzer des Gesamtjahres.

Sell in may
Sell in May and go away… – durchaus berechtigt.

Wichtige Wochentermine:

  • Montag:
    • BRD Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe April
    • Eurozone Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe April
    • USA Auftragseingang Industrie März
  • Dienstag:
    • USA Redbook Einzelhandelsumsätze Vorwoche
    • USA Markit Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor April
    • USA ISM-Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor April
  • Mittwoch:
    • China Caixin Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor April
    • BRD Auftragseingang Industrie März
    • BRD Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor April
    • Eurozone Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor April 
    • USA ADP-Beschäftigtenzahl ex Agrar April
  • Donnerstag:
    • Japan Notenbankprotokoll Bank of Japan
    • BRD Industrieproduktion März
    • USA Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe Vorwoche
    • USA Produktivität ex Agrar Q1 
    • USA Lohnstückkosten Q1
    • USA Einkaufsmanagerindex Chicago April
  • Freitag:
    • BRD Exporte März
    • BRD Importe März
    • USA Neugeschaffene Stellen ex Agrar April
    • USA Arbeitslosenquote April
    • USA Durchschnittliche Stundenlöhne April

Charttechnische Betrachtung:

  • Der DAX nach Quartalswechsel oberhalb der 9k mit einer Bärenmarktrally. Übergeordneter Widerstand tangiert. Passend zur beginnenden schwachen Saisonalität ist eine erneute Abverkaufswelle Richtung 9k einzuplanen.
  • Nachfolgend der DAX vom großen ins kleine Bild analysiert.

Xetra-DAX Monatschart.
Der Blick zum übergeordneten Chartbild. Der DAX erlebte nach Bruch aus dem 2019-er Trendkanal einen Abverkauf von 40 Prozent, wo auch die Verbindungslinie der letzten Bärenmärkte verletzt wurde und das 38,2-er Retracement der Haussebewegung bei 8.250 letztendlich vorerst Halt bot. Die Stabilisierung oberhalb der 9k auf Monatsschlussbasis ermöglichte den Beginn einer Bärenmarktrally, welche im Bereich 11.3/11.5 ihren vollständigen Abschluss gefunden haben dürfte.

Im Monat Mai werden der sma100 bei 10.370 und der ema100 bei 10.500 eine erste wichtige Supportzone darstellen. Oberhalb bleibt eine erste Range zur 10.860 aktiv. Darüber werden Anschlusskäufe zur 11.030 und nachfolgend zur 11.270/.330 bis zur .500 ermöglicht und die komplette Quartalsrange könnte noch vollumfänglich durchlaufen werden. Bei Bruch durch den sma100 & ema100 droht hingegen der Gipfel und die neue Wegroute Richtung 9.100. Erste Zwischenzone 10.040.

Interessanter Aspekt. Der MACD bildete eines seiner seltenen Verkaufssignale und deutet damit weitere schwierige Monate an.

Wichtig: Ein Bärenmarkt hat Zeit (1 bis 2 Jahre) und ist von hoher Volatilität in beide Richtungen geprägt!

Folgende übergeordnete Cluster/ Spannen würde ich beim DAX definieren:

  • 7k/7.200 > 7.500/7.600 > 7.985/8.130
  • 7.985/8.130/8.250 > 8.400 > 8.685/ 9k
  • 9k > 9.320 > 9.600 > 10k > 10.270/.330/.370 > 10.500 > 10.670
  • 10.670 > 10.860 > 11.030 > 11.270/.340 > 11.500/.610

Zusammengefasst für das große Bild im Monatschart.

  • Der DAX hat den übergeordneten Widerstand tangiert. Größere Umkehr könnte bereits in Vorbereitung sein.
  • Widerstände: 10.860 > 11.030 > 11.125 > 11.266/.340 > 11.447 > 11.610/.670 > 11.725 > 11.850 > 12k > 12.130 > 12.230/.280 > 12.350/12.330
  • Unterstützungen: 10.760 > 10.670 > 10.500 > 10.370/.330/.270 > 10.200/.100 > 10.040 > 9.700 > 9.320 > 9.100/8.970 > 8.685 > 8.250/8.130 > 7.985 > 7.600/7.500 > 7.200 > 7k
Xetra-DAX Monatschart
Xetra-DAX Monatschart

Xetra-DAX Wochenchart.
Zoomen wir in den Wochenchart, wo der DAX in der vergangenen Woche die Seitwärtsrange dynamisch auflösen konnte und zügig zum nächsten Widerstand squeezte. Durch den schwachen Schlusskurs droht direkt zum Wochenstart der Fall zurück in die Seitwärtsspanne der Vorwochen. Insbesondere bei Start unterhalb der 10.860 wäre direkt eine Spanne zur 10.670 einzuplanen. Darunter trübt sich das Bild weiter zur .525 und nachfolgend zur 10.330/.270/.200 ein. Oberhalb der 10.860 kann die Spanne zur 11.030 erweitert werden, von wo der Weg jedoch bereits wieder sehr schwer wird. Darüber könnte das Vorwochenhoch bei 11.235 und nachfolgend die 11.270/.340 erreicht werden. Die Bären sind in der neuen Woche jedoch klar im Vorteil ihre bärische Range umzusetzen.

Zusammengefasst für das Bild im Wochenchart.

  • Schwache Wochenkerze am Widerstand. Es droht der bärische Rutsch in die Range der Vorwochen.
  • Widerstände: 10.860 > 11.030 > 11.125 > 11.266/.340 > 11.447 > 11.470 > 11.610/.670 > 11.725 > 11.850 > 12k
  • Unterstützungen: 10.760 > 10.670 > 10.610 > 10.570 > 10.525/.500 > 10.430 > 10.370/.330 > 10.270 > 10.200/135/.100 > 10.040 > 9.840 > 9.700 > 9.627 > 9.520 > 9.320 > 9.200 > 9.100/8.970 > 8.685 > 8.250 > 8.130 > 7.985 > 7.600/7.500 > 7.200 > 7k
Xetra-DAX Wochenchart
Xetra-DAX Wochenchart

Xetra-DAX Tageschart & Stundenchart
Der Blick zum kurzfristigen Chartbild, um die untergeordneten Marken besser zu erkennen.

Anzumerken bleibt, dass bei starken Bewegungen das übergeordnete Bild zur primären Betrachtung herangezogen werden sollte und der Tageschart an Aussagekraft verliert.

Der DAX konnte in den letzten Wochen den überverkauften Bereich abbauen und den Abstand zu den wichtigen Tageslinien wieder verringern. Durch die übergeordnete Zielerreichung droht nun die Gipfelbildung und Umkehr der Bewegung. Die vielen neuen Aufwärtsgaps dürften nicht lange geöffnet bleiben.

Kurzum für den Tageschart:

  • Der DAX konnte die Abwärtsbewegung bei den US-Indizes feiertagsbedingt am Freitag nicht nachbilden. Es droht daher ein Abwärtsgap ab 10.840.
  • Unterhalb würde eine zügige erste Bewegung zur .760 und .670 folgen. Darunter würde der Bereich .525 und .330 wieder aktiviert werden.
  • Oberhalb der 10.840/.860 können die Bullen hoffen und eine erste Range zur 11.030 aktiv halten. Darüber würde die 11.125 und .180 folgen.

Zusätzlich relevante Marken im Tageschart.

  • Widerstände: 10.860 > 11.030 > 11.125 > 11.180 > 11.266/.330 > 11.447 > 11.470 > 11.610/.670 > 11.725/.770 > 11.850 > 12k
  • Unterstützungen: 10.820 > 10.760 > 10.670 > 10.525/.500 > 10.430 > 10.370/.330 > 10.270 > 10.200 > 10.150/.100 > 10.040 > 9.960 > 9.840 > 9.700 > 9.627 > 9.460 > 9.320 > 9.050/8.970 > 8.685 > 8.400 > 8.250 > 8.130 > 7.985 > 7.600/7.500 > 7.200 > 7k

Die Analyse im Detail, sowie zusätzliche Informationen, gibt es wie immer im Video am Ende des Beitrags. 

Xetra-DAX Tageschart
Xetra-DAX Tageschart

Anbei auch noch der kurze Blick zum DB DAX Future, welcher die volle Range bereits durchlaufen hat.

DB DAX Tageschart
DB DAX Tageschart

Im Trading-Chat werdet ihr über die charttechnischen Veränderungen stets aktuell informiert.

Der Marktüberblick im Video:

Allgemeiner Hinweis:

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